Аналитики усомнились в статусе «цифрового золота» у биткоина. Почему так

Текущая ситуация на рынке показывает, что инвесторы по-разному относятся к главной криптовалюте и драгоценному металлу

Аналитики банка JPMorgan полагают, что нарратив о биткоине как «цифровом золоте» находится под сомнением на фоне роста спроса на физическое золото и волатильности самого биткоина. А торговые пошлины еще больше «тестируют» этот статус, присвоенный главной криптовалюте, пишет Bloomberg, ссылаясь на опрошенных экспертов.

«Волатильность биткоина и его корреляция с технологическим сектором ставят под вопрос его роль как защитного актива», — цитирует The Block отчет JPMorgan.

По мнению аналитиков банка, именно золото сейчас становится основным бенефициаром так называемой «стратегии обесценивания» — инвестиционной модели, направленной на защиту от инфляции, долговой нагрузки и ослабления фиатных валют. Золото превысило $3,1 тыс. за унцию и продолжает расти, в то время как биткоин с начала года отстает из-за высокой волатильности и сильного роста в конце 2024 года.

Авторы отчета обратили внимание на оттоки из спотовых биржевых фондов (ETF) на биткоин за февраль и март, в то время как золотые ETF продолжают фиксировать приток средств. По их оценкам, совокупные глобальные вложения в золото достигли рекордных $9 трлн, из которых $5 трлн приходится на частных инвесторов и $4 трлн — на центробанки.

По данным Glassnode, взаимосвязь между биткоином и золотом значительно снизилась по сравнению с прошлым годом. В апреле 2024 года 90-дневная корреляция составляла 0,85, по данным на 1 апреля 2025 года — это -0,71.

Биткоин стал меньше торговаться в одной динамике с золотом, и больше повторяет движения рискованных активов, поясняют криптоэксперты. При этом они отмечают, что новые пошлины не должны оказать прямого влияния на криптовалюты и большинство связанных с ними предприятий.

«С точки зрения логики очевидно, что нет никакого смысла в том, что криптовалюта зависит от тарифов, поскольку, по определению, криптовалюта, вероятно, является единственной отраслью на всех финансовых рынках, на которую тарифы никак не влияют (напомните мне, какие именно цифровые товары облагаются налогами)?», — сказал директор по инвестициям в компании Arca Джефф Дорман.

Исключением стала отрасль добычи криптовалют. Новые пошлины нарушат логистику майнинга, что затрагивает как поставщиков оборудования, так и крупнейших майнеров.